Pergerakan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam minggu historis komoditas

Sektor komoditas mengakhiri pekan bersejarah pekan lalu. Beberapa komoditas utama menunjukkan pergerakan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Saat debu mereda dan pasar menunggu babak berikutnya dari perang Ukraina yang menyedihkan dan mengerikan, beberapa pasar dan pedagang memar dan babak belur. Tidak terkecuali di pasar logam London di mana perdagangan nikel tetap ditutup setelah mencapai puncaknya di 250%.

Bahan mentah, dengan sedikit pengecualian, telah meningkat tajam sejak Presiden Putin mengeluarkan perintah untuk menyerang Ukraina. Akibatnya, pasar telah berubah dari mengkhawatirkan kekurangan pasokan menjadi melihat pasokan benar-benar hilang. Rusia adalah pemasok bahan mentah terbesar kedua bagi ekonomi dunia, dan kita sekarang menyaksikan perkembangan sejarah: meningkatnya isolasi Rusia dan sanksi yang dijatuhkan oleh masyarakat internasional memutuskan jalur pasokan penting untuk energi, mineral, dan tanaman. Perkembangan tersebut menyebabkan beberapa pergerakan bersejarah sebelum sektor komoditas menuju penurunan mingguan pertama sejak Desember.

Perubahan terbesar dan paling dramatis di pasar komoditas global, sejak embargo minyak tahun 1973, kemungkinan akan terus mendukung situasi pasokan yang sudah ketat. Tidak hanya untuk energi seperti saat itu, tetapi juga untuk mineral industri dan beberapa komoditas pertanian. Dengan pemikiran ini, kami melihat setiap koreksi jangka pendek sebagai peluang untuk memasuki pasar. Karena tingginya tingkat pergerakan harga individu, kami lebih memilih untuk fokus pada ETF komoditas berbasis luas.

Brent mentah minyak Itu ditutup pada terendah mingguan pertama dalam tiga minggu. Kontrak Mei mencapai hampir $140 per barel sebelum berbalik turun tajam mencapai rekor tertinggi $33 untuk minggu ini. Drama yang lebih tinggi terjadi di pasar diesel Eropa. Gasoil berjangka rendah sulfur ICE, yang digunakan sebagai referensi harga untuk semua penyulingan di Eropa dan sekitarnya, naik ke level tertinggi sepanjang masa di $1,422 per ton, hampir tiga kali lipat rata-rata lima tahun. Di pompa, pengendara di seluruh Eropa telah melihat harga solar naik di atas harga bensin untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun.

Sumber: Saxo Group

orang eropa pasar gas Ini terus mendorong pergerakan harga yang besar dan menghancurkan permintaan. Pada awal minggu, gas berjangka TTF Belanda mencapai rekor tertinggi 345 euro per megawatt-jam, yang setara dengan 630 dolar AS per barel minyak mentah. Tetapi setelah diperdagangkan dalam kisaran €232 selama seminggu, itu mengakhiri minggu di dekat bagian bawah, turun hampir 35%. Ini terjadi setelah Rusia berhenti membatasi penjualan energi dan bahan mentah. Untuk Eropa, ini berarti bahwa jumlah gas yang cukup akan dipasok melalui pipa selama transisi ke musim semi dan konsumsi yang lebih rendah.

nikel, yang digunakan dalam baja tahan karat dan baterai untuk mobil listrik, akhirnya menjadi pusat dampak dari perang di Ukraina dan sanksi terhadap Rusia. Pada hari Selasa, setelah mencapai puncaknya pada 250%, harga sempat melonjak di atas $100.000 per ton di London Metal Exchange. Ini adalah peningkatan lima kali lipat dari harga yang diperdagangkan tahun lalu. Langkah tersebut muncul karena spekulasi pasar bahwa pemegang posisi short yang signifikan di pasar menghadapi kesulitan dalam mengurangi posisi dan memperoleh dana yang dibutuhkan untuk memenuhi persyaratan margin harian.

Pedagang di pasar berjangka harus secara teratur menyetor dana, yang disebut “margin”, dengan pialang mereka untuk menutupi potensi kerugian pada posisi mereka. Pialang, pada gilirannya, harus menjaga margin dengan clearinghouse. Jika pasar bergerak melawan posisi ini, mereka akan menerima margin call, meminta lebih banyak uang. Jika mereka tidak membayar, mereka mungkin harus menutup posisi mereka.

Begitulah situasi yang dihadapi oleh London Metal Exchange milik Hong Kong pada hari Selasa. Kemudian menjadi jelas bahwa Perusahaan Nikel dan Titanium Tsingshan China, yang dimiliki oleh Xiang Guangda atau “Big Short”, menghadapi potensi kerugian sebesar $8 miliar pada posisi short 150.000 ton. London Metal Exchange tidak hanya menghentikan perdagangan, tetapi juga memutuskan untuk membatalkan semua perdagangan pada hari itu. Akibatnya, harga terdorong ke settlement hari sebelumnya di $48,00 per ton. Tsingshan sekarang memiliki dana yang cukup untuk menutupi marginnya, tetapi karena Guangda belum siap untuk menutup posisi short, kembang api diharapkan muncul saat kontrak dibuka minggu ini. Ini mungkin telah jatuh lebih dari 40% karena pergerakan harga di Shanghai Futures Exchange sejak saat itu.

emas Itu diperdagangkan hampir tidak berubah untuk minggu ini setelah naik ke dalam beberapa dolar dari tertinggi sepanjang masa tahun 2020 di $274 per ounce. Tapi itu disambut dengan aksi ambil untung karena sentimen pasar membaik dan imbal hasil naik menjelang pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal minggu depan. perak Ini mencapai level tertinggi sejak Juni, tetapi menemui resistensi di 26,90/oz, 61,8% dari short 2021.

Sumber: Saxo Group

Selain premi risiko geopolitik yang sulit diukur saat ini di pasar dan terlepas dari kenyataan bahwa kami tidak memenuhi harapan kami, kami mempertahankan kenaikan prospek. Kami yakin bahwa inflasi akan tetap tinggi, sementara bank sentral mungkin berjuang untuk menekan cukup keras dalam menghadapi risiko perlambatan ekonomi. Kami percaya bahwa krisis antara Rusia dan Ukraina akan terus mendukung kemungkinan harga logam mulia yang lebih tinggi.

Kontrak berjangka gandum Di Chicago dan Paris naik ke level rekor Selasa lalu. Kemudian jatuh setelah Departemen Pertanian AS meningkatkan stok global berkat rekor panen di Australia dan ekspor yang kuat dari India. Ukraina dan Rusia mengekspor 29% gandum dunia, terutama melalui Laut Hitam. Dari sudut pandang ketahanan pangan global, perang di Ukraina, yang sering disebut sebagai lumbung pangan Eropa, merupakan perkembangan yang sangat berbahaya. Gandum, bersama dengan nasi, merupakan sumber makanan yang penting.

Di sepuluh besar pengimpor gandum dunia, banyak ditemukan negara berkembang, mulai dari Mesir dan Turki hingga Indonesia dan Aljazair. Semua negara, di mana kenaikan harga pangan akan berdampak sangat negatif. Departemen Pertanian AS, dalam laporan bulanannya, menurunkan estimasi ekspor dari Rusia dan Ukraina sebesar 7 juta ton menjadi 52 juta. Namun, angka ini masih diselimuti tingkat ketidakpastian yang tinggi. Itu bisa meningkat tajam dari perang yang berkepanjangan, yang akan membuat harga tetap tinggi.

Harga Spot untuk uranium Itu naik ke level tertinggi sejak bencana nuklir Fukushima 2011 setelah Gedung Putih mengatakan sedang mempertimbangkan sanksi terhadap perusahaan tenaga nuklir milik negara Rusia Rosatom Corp. Pasar uranium telah diuntungkan dari meningkatnya minat investor mengingat kenaikan bahan bakar lain saat ini dan dorongan Eropa untuk mengurangi ketergantungan pada minyak dan gas Rusia. Namun, keputusan untuk menjatuhkan sanksi pada Rosatom akan memperketat pasar yang sudah ketat, di mana perusahaan dan anak perusahaannya menyumbang lebih dari 35% pengayaan uranium global, dan Rusia akan menyumbang 16,5% dari impor uranium AS pada tahun 2020. Itu diperhitungkan.

Ole HansenKepala Strategi Bahan Baku, Saxo Bank