Sektor pertanian dan energi kembali menguntungkan di bulan April

Sektor komoditas mencatat kenaikan bulan kelima di bulan April, tetapi kenaikan di sektor pertanian dan energi terakumulasi dibandingkan dengan kenaikan yang lebih luas di bulan Maret. Logam mulia dan industri telah anjlok sebagai akibat dari penguncian Pemerintah-19 yang berkepanjangan di China, dan kekhawatiran bahwa kelanjutan cepat dari kenaikan suku bunga di Amerika Serikat akan mempengaruhi prospek ekonomi yang sudah lemah, setidaknya bukan dari dolar yang meningkat.

Indeks Spot Bloomberg, yang melacak kontrak berjangka untuk 23 komoditas utama, naik untuk bulan kelima berturut-turut, mencapai level tertinggi baru sepanjang masa. Selain itu, dolar naik ke level tertinggi multi-tahun baru terhadap banyak mata uang. Secara khusus, kenaikan 20 tahun terhadap yen Jepang dan kenaikan lima tahun terhadap euro.

Situasi China saat ini telah digambarkan oleh investor besar di Hong Kong sebagai yang terburuk dalam 30 tahun. Kebijakan Pemerintah Beijing yang semakin kontroversial memperlambat pertumbuhan dan memprovokasi ketidakpuasan rakyat. Akibatnya, rantai pasokan global sekali lagi diuji untuk kemacetan di pelabuhan China, sementara permintaan komoditas utama mulai dari minyak mentah hingga logam industri jelas menurun.

Politbiro China pada hari Jumat menanggapi kekhawatiran yang berkembang ini dengan berjanji untuk mempercepat stimulus ekonomi untuk mendorong pertumbuhan, meskipun tidak memberikan rincian.

minyak mentah Brent saat ini diperdagangkan dalam kisaran sempit $98 hingga $110 per barel. Namun, hal itu tidak menyurutkan kenaikan harga BBM. Diesel, sumber kehidupan ekonomi global, naik tajam dengan latar belakang ketatnya pasokan di wilayah New York, mendorong harga ke level tertinggi dalam sejarah. Perang di Ukraina dan sanksi terhadap Rusia telah membuat rantai pasokan global tidak stabil, sekaligus menciptakan tekanan yang signifikan pada pasar fisik, terutama di Eropa, di mana Rusia telah menjadi pemasok utama bahan bakar selama bertahun-tahun.

Untuk mengisi kekosongan dan memanfaatkan kenaikan harga, penyulingan di Pantai Teluk AS telah mengirimkan lebih banyak ekspor ke Eropa dan Amerika Latin. Itu datang dengan mengorbankan Pantai Timur AS, di mana kargo telah jatuh ke level terendah sejak 1996.

Mengingat perang yang sedang berlangsung dan risiko sanksi atau tindakan tambahan dari Rusia, kami yakin risiko negatif untuk minyak mentah rendah. Dalam Outlook Triwulanan kami yang baru-baru ini diterbitkan, kami menjelaskan mengapa harga minyak kemungkinan berada di antara $90 dan $120 pada kuartal ini, dan masalah struktural, terutama masalah investasi yang sedang berlangsung, akan terus mendukung harga di tahun-tahun mendatang.

Adapun defisit investasi, minggu ini kita akan mengikuti dengan cermat angka pendapatan perusahaan multinasional minyak Eropa seperti Shell, Enal, PP dan Equinor. Mempertimbangkan peningkatan margin penyempurnaan, akhir Valero juga akan dipantau.

Emas Mencatat kerugian bulanan pertama dalam tiga bulan, dengan Federal Reserve AS dan dolar yang kuat tersebut mendapatkan momentum diharapkan menjadi dua katalis utama. Perak turun menjadi $23 per ounce dalam 20 bulan didukung pelemahan terkait China di sektor logam industri.

Baru-baru ini, saya ditanya mengapa emas begitu buruk ketika inflasi begitu tinggi selama beberapa dekade. Emas berjalan dengan baik dan jawaban saya sejalan dengan harapan investor yang terdiversifikasi.

Kami terutama fokus pada emas yang diperdagangkan dalam dolar. Jika melihat emas yang diperdagangkan dalam mata uang lain, kinerjanya tampaknya jauh lebih baik karena dampak dolar yang kuat.

Investor di Eropa yang mencari perlindungan dari kenaikan inflasi dan prospek ekonomi yang memburuk telah mengungguli pendapatan emas di atas skala Euro Stoxx 50 dan obligasi pemerintah yang ditentukan Euro. Kami mempertahankan pandangan positif kami tentang emas dan perlu melakukan diversifikasi dari saham dan sekuritas yang bergejolak, semakin memperkuat inflasi dan kekhawatiran geopolitik yang terus berlanjut.

Pembeli Komitmen China untuk mempertahankan target pertumbuhan 5,5% mematahkan sentimennya dari tahun 2020 sebelum jatuh lebih jauh, jatuh ke level terendah hampir $4,40 per pon dalam hampir tiga bulan. Ini adalah keadaan ekonomi China saat ini.

Dengan prospek jangka pendek yang memburuk dan inventaris di gudang kontrol pertukaran meningkat selama empat minggu terakhir, kami memperkirakan Outlook akan mendukung harga. Tuntutan akan langkah-langkah untuk mengisolasi Rusia dengan mengurangi ketergantungan minyak dan gasnya dapat mempercepat elektrifikasi dunia, yang diperlukan untuk memasok surplus tembaga.

Pertanian: Masa depan minyak kedelai di Chicago berada pada titik tertinggi sepanjang masa karena Indonesia melarang ekspor minyak sawit dan jatah minyak bunga matahari di supermarket di seluruh Eropa. Pembatasan ekspor minyak sawit, yang digunakan dalam segala hal mulai dari memasak hingga kosmetik hingga bahan bakar, akan tetap berlaku sampai harga domestik turun. Karena Indonesia hanya menggunakan sepertiga dari produksinya, ekspor diharapkan dapat dilanjutkan setelah stok direstrukturisasi dan harga stabil.

Sektor minyak goreng, yang tumbuh 56% tahun lalu menurut Indeks Pangan PBB, telah terpukul keras oleh cuaca dan perang di Ukraina, pengekspor minyak bunga matahari terbesar di dunia. Ini mengarah pada ketahanan pangan di antara produsen, yang mungkin secara tidak sengaja menaikkan harga lebih jauh.

Ole HansonSaxo Bank adalah pemimpin dalam strategi bahan baku