MoneyBlog – China tidak akan pernah menjadi #1

Selama beberapa dekade, kisah para ahli adalah bahwa China akan menjadi negara terbesar dan terkuat dalam hal ekonomi. Ini dapat dipahami karena ekonomi telah tumbuh secara astronomis dan jika para ahli pandai dalam sesuatu, itu adalah ekstrapolasi. Tetapi Cina memiliki banyak masalah mendasar dan beberapa di antaranya tidak dapat diatasi. Jadi tidak akan pernah menjadi nomor 1.

Masalah pertama adalah masalah global, karena itu adalah sesuatu yang juga menghantui Barat: hutang yang menggunung. Jadi ini tentu saja bukan masalah yang unik, tetapi kombinasi yang berbahaya dengan faktor lain (lihat kolom selanjutnya). Sebagaimana diketahui pembaca, pemberian kredit terutama berada di tangan pemerintah, khususnya pemerintah daerah. Setiap kali mereka mampu menunda penurunan tajam ekonomi China dengan membiayai sejumlah besar proyek infrastruktur. Fakta bahwa proyek-proyek ini pada akhirnya menghasilkan sangat sedikit dibandingkan dengan jumlah yang diinvestasikan (dan dipinjam) menjadi semakin jelas.

Meskipun utang publik/PDB China adalah 80% (tinggi, tetapi remeh dibandingkan dengan AS, Prancis, Italia, Jepang, dll.), total utangnya jauh lebih tinggi daripada yang dilaporkan. Goldman memperkirakan total utang sekitar $12 triliun, sebagian besar pada pemerintah daerah, yang telah berhasil mempertahankan kesan bahwa mereka tidak bertanggung jawab atas utang ini melalui semua jenis konstruksi. penganalisa pikir Marco Polo (lol), masukkan artikel Bloomberg Dua pertiga pemerintah daerah tidak mampu membayar utang. Tidak mengherankan, beberapa provinsi memiliki utang/PDB 200%…

Sejauh ini, sup belum dimakan begitu panas, karena di bawah tekanan dari pemerintah pusat dan daerah, bank terpaksa memperpanjang jangka waktu pembayaran (misalnya cara Yunani). Ini mencegah crash langsung, tetapi masalah mendasar tetap ada. Dan seperti yang ditunjukkan dalam artikel Bloomberg, pemerintah daerah harus meningkatkan secara fiskal (sekadar kata untuk pemotongan penghematan). Jadi tidak ada lagi proyek infrastruktur besar, kota yang runtuh, populasi yang menggerutu, dan sebagainya. Dukungan kuat yang diperbarui dari sudut ini (konsumen dan pemerintah daerah) untuk ekonomi China yang sekarang sedang sakit tampaknya tidak mungkin.

sosial

Omong-omong, total utang resmi terhadap PDB China adalah 280%. Dan sebagian dari itu adalah utang swasta, yang sangat terkait dengan pasar real estat China. Orang Cina umumnya memiliki dua tujuan untuk menabung: emas dan real estat. Apa yang banyak orang tidak tahu adalah bahwa real estat China adalah kelas aset terbesar di dunia ($55 triliun, lebih besar dari pasar saham AS)! Tapi sekarang kota-kota sedang (atau akan) mengalami penurunan dan penduduk akan semakin dikenakan pajak, sulit untuk mempertahankan harga real estat tetap tinggi.

Evergrande dan banyak pengembang real estat lainnya tidak sia-sia. Dengan demikian, bank merasa sakit (diperburuk oleh apa yang harus mereka lakukan untuk pemerintah daerah) dan oleh karena itu kurang tertarik untuk membiayai properti baru, yang memperburuk masalah di atas. Jadi orang Tionghoa sendiri juga melihat untuk pertama kalinya bahwa menyimpan tabungan mereka di real estat tidak lagi memungkinkan saat ini, juga bukan prospek yang bagus karena alasan yang disebutkan di atas. Tapi ada masalah lain di sini: penuaan. Hal ini akan menyebabkan permintaan real estate menurun dalam waktu yang lama, sehingga puncak baru real estate China harus menunggu lama.

Penuaan tidak hanya akan berdampak pada pasar real estat Cina, tetapi juga penting bagi peluang Cina untuk menjadi No. 1. Lagi pula, Cina baru saja beralih ke penuaan populasi dan ini berdampak besar pada pertumbuhan ekonomi (misalnya melalui real estate.. .). Kebijakan “satu anak” pemerintah, didorong oleh A.J Malthus pandangan dunia (kesalahan yang sekarang juga dilakukan oleh sebagian besar politisi dan pembuat kebijakan Belanda), sekarang membalas. Oleh karena itu, sekarang China telah memperkenalkan kebijakan “tiga anak”, tetapi perkembangan ekonomi, seperti di Barat, telah menyebabkan sikap yang sama sekali berbeda terhadap memiliki anak, sehingga kebijakan ini tidak berhasil (belum?).

Melihat hubungan antara pertumbuhan PDB dan pertumbuhan penduduk, puncak China terjadi di masa lalu, bukan di masa depan. Dan dampak dari penuaan ini juga akan jauh lebih buruk daripada di banyak negara Barat, mengingat jaring pengaman sosial China cukup terbelakang. Artinya, populasi yang menua akan membebani anak-anak yang harus merawat orang tuanya; Tidak kondusif untuk produktivitas dan investasi real estat. Oleh karena itu, sangat mungkin bahwa pertumbuhan PDB akan terus menurun untuk jangka waktu yang lama.

Yang aneh pada pandangan pertama adalah pengangguran kaum muda terus meningkat selama bertahun-tahun. Dengan populasi yang menua, orang akan mengharapkan sesuatu yang berbeda, tetapi kekayaan baru juga berperan di sini: generasi muda tampaknya tidak memilikinya keahlian yang dibutuhkan negara.

Singkatnya, ada kombinasi masalah yang tidak menguntungkan yang mengganggu Imperial China yang akan membuat serangannya di tempat pertama gagal, seperti yang dilakukan Jepang pada 1970-an dan 1980-an. kepentingan, tetapi mereka tidak akan pernah menjadi nomor satu.