Saat chip naik: Bank-bank besar bertaruh pada saham Korea Selatan, Taiwan untuk tahun 2023

Seruan itu datang pada saat suku bunga di Amerika Serikat masih naik, dan sebagian besar pasar di seluruh dunia sedang menuju pengembalian tahunan terburuk sejak krisis keuangan global 2008 dan jatuhnya keuntungan pembuat chip.

Saham Korea Selatan adalah “kandidat rebound” terbaik bank untuk tahun 2023, menurut Goldman Sachs, berkat valuasi yang lebih rendah, yang menjadi lebih murah karena won Korea yang lebih lemah, dan perusahaan diuntungkan dari perkiraan pemulihan permintaan China. Bank mengharapkan hasil dolar sebesar 30% untuk tahun 2023.

Morgan Stanley juga memberikan Korea rating tertinggi. Bersama dengan Taiwan, ini adalah tempat terbaik, menurut bank, karena kedua pasar memiliki reputasi yang kuat sebagai pemimpin siklus awal dalam pemulihan permintaan.

Bank of America, UBS, Societe Generale, Manajer Aset Deutsche Bank, DWS semuanya positif pada saham Korea, dengan keyakinan para analis di bidang ini sangat kontras dengan pandangan mereka yang terbagi tentang India dan China.

“Dalam semikonduktor, permintaan akan turun pada kuartal pertama tahun depan, dan pasar selalu dimulai lebih awal,” kata Sean Taylor, kepala investasi DWS Asia Pasifik, yang telah meningkatkan eksposur ke Korea dalam beberapa bulan terakhir. . ditambahkan.

“Kami pikir (saham Korea) oversold pada bulan September dan Agustus.”

Patokan KOSPI Korea Selatan telah kehilangan sekitar 17% sepanjang tahun ini dan won telah turun 9%, meskipun keduanya telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan dalam beberapa bulan terakhir.

Goldman Sachs juga mencatat bahwa penjualan selama lima tahun telah mendorong kepemilikan asing atas saham Korea ke level terendah sejak 2009, tetapi arus masuk sekitar $6 miliar sejak akhir Juni “menunjukkan pergeseran minat asing” yang dapat mendorong pasar lebih jauh. .

Rekomendasi Société Générale kepada investor untuk meningkatkan eksposur mereka ke Korea dan Taiwan dengan mengorbankan China, India, dan Indonesia. Preferensi Goldman untuk saham Korea hadir dengan proposal untuk mengurangi eksposur ke Brasil. Morgan Stanley menurunkan pandangannya tentang eksposur ke India pada bulan Oktober sambil menaikkan rekomendasinya untuk Korea Selatan.

Morgan Stanley paling bullish dengan pembuat chip yang memproduksi chip dan chip berbiaya rendah untuk barang konsumen, termasuk perusahaan seperti Samsung Electronics atau SK Hynix. Morgan Stanley memiliki target harga SK Hynix sekitar 50% lebih tinggi dari harga saham saat ini.

Ikhtisar risiko

Taiwan dan Jepang menarik karena alasan yang sama dan baru. Seperti Korea Selatan, Taiwan adalah pasar penjualan lain yang didominasi oleh chip — meski ketegangan dengan China membuat beberapa investor kurang antusias.

Goldman Sachs meremehkan saham Taiwan karena risiko geopolitik, sementara Bank of America netral dan survei terbaru dari manajer dana Asia menunjukkan mereka bearish.

Jepang juga menawarkan paparan terhadap keripik dan keamanan serta diversifikasi, dengan pelemahan yen juga merupakan dorongan bagi eksportir dan biasanya keuntungan bagi saham.

“Terus bertahan di level undervalued ini, seperti yang diharapkan oleh ahli strategi FX kami, menjadi pertanda baik untuk ekuitas Jepang,” kata analis Bank of America, yang merekomendasikan alokasi berlebihan ke Jepang. Morgan Stanley, DWS dan UBS juga positif, seperti Goldman Sachs, terutama di babak kedua ketika mereka mengharapkan arus masuk.

Ada sedikit kesepakatan di China, di mana investor besar tampaknya mengambil pendekatan menunggu dan melihat, atau India, di mana perusahaan investasi merasa penilaian agak terlalu tinggi untuk Sensex setelah reli 8%.

Sebagian besar panggilan investasi dari bank didasarkan pada asumsi bahwa suku bunga AS pada akhirnya akan berhenti naik dan China pada akhirnya akan melonggarkan aturan COVID.

Sementara itu, Taiwan dan Korea Selatan adalah titik nyala geopolitik – tetapi analis berpendapat bahwa setidaknya sebagian dari itu sudah didiskon dalam harga.

“Baik Korea maupun Taiwan memiliki masalah politik sejak lama,” kata Franck Benzemra, kepala strategi ekuitas di Société Générale.

“Itu selalu bisa lebih buruk,” katanya. “Tetapi dalam hal pengembalian risiko, kami pikir beberapa pasar dengan nilai lebih rendah, apakah itu Korea atau Taiwan… memiliki penurunan yang lebih terbatas karena akumulasi berita buruk yang telah kami lihat selama 12 bulan terakhir.”