Rasio tersebut menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan Asia mungkin kesulitan untuk membiayai kembali utang dolar

Rasio cakupan bunga perusahaan-perusahaan ini – ukuran kemudahan yang mereka gunakan untuk membayar bunga atas utang mereka yang jatuh tempo – turun menjadi 5,1 pada akhir Maret, angka terendah dalam setahun, sebagian didorong oleh perusahaan-perusahaan di China, Korea Selatan, Indonesia dan Vietnam menarik diri.

Reuters menganalisis 1.700 perusahaan Asia (tidak termasuk perusahaan keuangan) yang data pembandingnya tersedia dari Refinitiv. Nilai pasar gabungannya lebih dari $1 miliar.

Secara total, perusahaan-perusahaan Asia mengumpulkan $338 miliar dolar dan utang euro tahun lalu.

Tapi 2021 juga yang terendah untuk suku bunga. Pada akhir Maret 2022, utang korporasi Asia telah meningkat menjadi $6,7 triliun, meningkat seperempat dari dua tahun sebelumnya.

(cinta
aphic: utang dolar yang dikeluarkan oleh perusahaan Asia pada tahun 2021 vs 2019, menurut negara,

Sekarang, dolar yang meningkat dan suku bunga bank sentral yang lebih tinggi membuat pembayaran bunga menjadi lebih mahal bagi perusahaan-perusahaan Asia yang lebih kecil yang melakukan sebagian besar bisnis mereka secara lokal dan tidak banyak mengekspor untuk meningkatkan nilai pendapatan mereka.

Kondisi bisnis juga memburuk karena harga bahan baku melonjak dan perusahaan berjuang untuk membebankan biaya tambahan kepada pelanggan, menambah tekanan pada margin.

“Risiko mata uang telah diabaikan selama lima tahun terakhir karena suku bunga tetap rendah dan mata uang regional telah menahan kondisi ekonomi yang lebih lemah,” kata Analis Global S&P Xavier Jean.

“Dengan kenaikan suku bunga, kami percaya risiko mata uang akan memainkan peran yang lebih besar dalam penggalangan dana dan kemampuan serta kemauan perusahaan untuk mendanai dalam dolar AS dan dalam keadaan darurat.”

Rasio cakupan bunga untuk perusahaan Indonesia, yang menurut Gan cenderung mengambil pinjaman mata uang asing dalam jumlah besar, turun menjadi -4,10 pada akhir Maret, dari tertinggi multi-tahun di 25,13 pada akhir September tahun lalu.

Proporsi perusahaan China turun menjadi 3,02 dari 5,10 untuk periode yang sama.

Herald van der Linde, kepala analis ekuitas di HSBC, mengatakan perusahaan real estate China, yang berada di bawah tekanan sejak krisis di grup Evergrande China tahun lalu, akan berjuang untuk membiayai kembali utang mereka.

Perusahaan-perusahaan ini memiliki obligasi $ 12,9 yang jatuh tempo pada paruh kedua tahun 2022.

Rasio cakupan bunga adalah laba operasi dibagi dengan beban bunga.

Bagan: Utang dolar perusahaan Asia jatuh tempo di kuartal mendatang,

hidrogen lemah

Namun, tidak ada indikasi bahwa sebagian besar perusahaan Asia akan gagal membayar kewajiban utang mereka. Skor rata-rata mereka dalam rasio lain – utang bersih terhadap EBITDA – mencapai level terendah tujuh tahun di 2,5 pada akhir Maret. Rasio yang lebih tinggi dari 3 adalah penyebab kekhawatiran.

Meskipun perusahaan besar Jepang dan Korea Selatan, termasuk SoftBank Group Corp., telah menghabiskan miliaran dolar untuk utang pada tahun lalu, sebagian besar utang kebal terhadap lonjakan dolar. Mata uang lokal yang lemah juga meningkatkan nilai aset dolar dan ekspornya.

Tetapi operasi lindung nilai yang tidak lengkap dari perusahaan kecil di negara-negara seperti Indonesia dan Vietnam cenderung mengikis neraca.

“Pembangun rumah Indonesia sangat rentan terhadap dolar AS yang lebih kuat karena lindung nilai mereka hanya efektif sebagian, dan sebagian besar utang emiten dalam mata uang dolar AS, sementara arus kas dalam mata uang lokal,” kata Matt Jamieson, analis senior di Fitch.

Dia mengatakan homebuilders Asia, utilitas dan pemasok komoditas adalah sektor utama jatuh tempo utang valas tahun ini.

Jan dari Standard & Poor’s mengatakan kualitas kredit bisa berada di bawah tekanan untuk setidaknya satu dari delapan perusahaan dalam 12 bulan ke depan dengan suku bunga yang lebih tinggi. Jumlah ini bisa meningkat menjadi satu dari enam jika inflasi terus berlanjut.

Pinjaman dolar telah turun tajam.

Perusahaan Asia hanya menerbitkan 98 obligasi dalam mata uang dolar atau euro pada semester pertama tahun ini, jumlah terendah dalam enam tahun dan turun dari 338 tahun lalu.

(Grafik: utang dolar i
Tuntutan hukum terhadap perusahaan-perusahaan Asia turun sepertiga di paruh pertama tahun ini,